巨豐投顧:房地產板塊具備長期投資價值嗎

房產 2018-10-26 22:33:34 來源:中新經緯
原標題:巨豐投顧:房地產板塊具備長期投資價值嗎

本周房地產板塊展開護盤走勢,萬科A、保利地產等大型房地產企業資金持續流入,股價小幅攀升。房地產板塊自定調“房住不炒”以后持續走弱,目前是否到拐點了呢?

根據上周五統計局公布的最新數據,9月全國新房銷量同比轉負,新開工和房地產投資增速自高位出現回落,中國房地產行業已進入供需轉變的拐點,房價下行趨勢已經確立,未來一段時間銷售和投資將面臨進一步的放緩。

投資方面,1-9月房地產商品房投資同比增加9.9% 、較前值減少0.2% ,單月同比增加8.9% 、較前值減少0.3%,投資增速繼續高位略降。

銷售方面,9月銷售面積同比降低3.6% ,近月首次增速轉負,“金九”不再,并預計受到三四線銷售下行拉動,低速增長或為常態,龍頭表現仍好于市場,集中度進一步提升。

整體來看,板塊景氣度下行趨勢明顯,政策有保有壓,個稅抵扣釋放積極信號,但行業流動性仍較為緊張;在此背景下回款快、高周轉、融資渠道多元化的龍頭及高成長房企優勢顯著,價值低估待修復。

政策面仍是壓制房地產板塊的主要因素。早在7月31日召開的中央政治局會議提出堅決遏制房價上漲,措辭之嚴厲歷史之最。年初以來這輪房地產調控政策可謂是推陳出新,除了傳統的“四限”外,多地出現搖號、搶人等政策,同時也衍生出來一些亂象。此外,也有一些創新政策出臺,比如限制企業購房、限制房地產企業外債、設置房價漲停板等。整體來看,政策的本意都是促進房地產市場健康發展,只是,實際結果有不如人意的地方。

金九銀十以后房地產市場失去了以往的喧鬧,房地產開始冷卻,環京圈房價大跌,部分房企降價銷售,甚至出現打砸銷售處的情況。從過去的經驗看,兩種情況下房地產調控存在邊際放松的可能:1)通過拉動基建投資來穩增長的效果不及預期。2)房價持續下跌。從 2014-2015年房價下跌期間來看,當房價連續下跌6個月時,調控面臨放松可能。

房地產板塊估值:

從估值角度看,房地產板塊整體市盈率(PE)為8.83倍,顯著低于上證指數11.23倍,從市凈率來看房地產板塊1.34倍與上證指數1.29倍水平相當,總體看處于低估水平。

從choice數據庫的數據看,房地產板塊143家上市公司有52家跌破凈資產,占比36.36%。

對于房地產板塊,可以說具備了長線布局的條件。中國城鎮化進程還在繼續,畢竟我國目前才50%多的城鎮化率,城鎮化的建設離不開房地產,房地產長效機制建立以后,仍然是一個欣欣向榮的行業。

目前房地產板塊可以關注估值較低,同時業績存在正增長的上市公司,另外從每股現金的看度看,一些上市公司甚至有較高的安全邊際,比如光明地產賬面貨幣資金有85.44億元,總股本22.28億股,每股現金達3.83元,但股價只有3.34元,明顯低估,更何況房地產公司最重要的是存貨,光明地產的存貨是429.45億元,即使公司破產每股價值也高于目前的股價。

另外還可以關注一些高股息的房地產公司:

(中新經緯APP)

(作者:張海森)

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